Qué hay detrás de la caída de las acciones de Tesla

Los amigos se ayudan mutuamente. El jefe de Tesla, Elon Musk, bien pudo haberse sentido agradecido cuando Donald Trump anunció que compraría uno de sus vehículos eléctricos (VE) el 11 de marzo. Sin embargo, era lo mínimo que el presidente podía hacer por su principal crítico de la burocracia. El día anterior, Trump había contribuido a una caída de más del 15% en el precio de las acciones de Tesla, en medio de una ola de ventas generalizada provocada por sus políticas comerciales y su advertencia de que la economía estadounidense se enfrentaba a un “período de transición”. El posterior respaldo trumpiano no fue suficiente para frenar la caída de las ventas de Tesla ni la caída del precio de sus acciones.

El apoyo de Musk a la segunda candidatura presidencial de Trump pareció en un momento una astuta estrategia empresarial. Su recompensa fue dirigir el Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE), impulsando lo que el banco Barclays denomina la “prima de Elon”. Los inversores claramente pensaron que su influencia política beneficiaría a Tesla. Su valor de mercado alcanzó un récord de 1,5 billones de dólares en diciembre.

Desde entonces, su cercanía con Trump y su apoyo a causas de extrema derecha han generado una reacción negativa. Las protestas contra el papel de Musk en el corazón de la administración y los despidos masivos de funcionarios por parte del Doge han cobrado fuerza en Estados Unidos. Los piquetes en las salas de exhibición de Tesla se han vuelto violentos, con ventanas rotas y vehículos vandalizados; una estación de carga de Tesla fue atacada por pirómanos. Fuera de Estados Unidos, las acciones de Musk también han provocado protestas contra el fabricante de automóviles. La relación entre Musk y la marca es tan estrecha que los propietarios, avergonzados, recurren a pegatinas anti-Musk en los parachoques para distanciarse de él.

Pero el comportamiento del Sr. Musk solo explica parcialmente los problemas de Tesla. Las ventas ya estaban cayendo antes de que atacara con fuerza al sector público estadounidense. El año pasado, Tesla abandonó su objetivo de larga data de fabricar 20 millones de coches al año para 2030 y reportó su primera caída en ventas anuales en muchos años: una caída del 1%, hasta los 1,79 millones de coches.

Las ventas han seguido cayendo en los últimos meses en comparación con el año pasado, en un momento en que el mercado de vehículos eléctricos en general sigue creciendo. Barclays estima que las ventas del primer trimestre en Europa podrían haber bajado alrededor de un 30%. En Alemania, donde el Sr. Musk causó revuelo al apoyar a un partido de extrema derecha en las recientes elecciones, las ventas cayeron un 76% en febrero, interanualmente.

Sin embargo, Barclays estima que las ventas del primer trimestre en Estados Unidos, donde la antipatía hacia el Sr. Musk parece ser mayor, se mantendrán estables. Las ventas en China también cayeron casi un 14% en enero y febrero, pero una reacción política negativa es una explicación improbable; el Sr. Musk es generalmente considerado pro-China. En Gran Bretaña, donde su intromisión política debería ser un factor, las ventas de Tesla aumentaron casi un 21% en febrero.

Esto sugiere que la reacción de los consumidores a las maniobras de Musk es solo una de las razones de la caída de las ventas. Un Model Y actualizado, el vehículo más vendido de Tesla, acaba de salir a la venta. Como preparación, Tesla agotó el inventario del modelo anterior, lo que redujo la oferta. Sin duda, los clientes han postergado las compras hasta que el nuevo coche esté disponible.

El mayor problema, sin embargo, es que Tesla se ha convertido en lo que Philippe Houchois, del banco de inversión Jefferies, llama un “fabricante de automóviles reticente”. Depende la mayor parte de sus ventas de dos modelos, el 3 y el Y, mientras que gigantes globales como Toyota tienen muchos más para satisfacer a todos los segmentos del mercado. En octubre, Musk decidió no lanzar un “Model 2″ más económico, y en su lugar, centró su atención en robotaxis y robots humanoides. Mientras tanto, la competencia entre los fabricantes de automóviles establecidos y los nuevos fabricantes chinos se intensifica.

La valoración de Tesla ha perdido hace tiempo toda conexión con los fundamentos, y se basa más en la capacidad de Musk para revolucionar cualquier negocio que emprenda. Ahora afirma que los robotaxis y los robots convertirán a Tesla en la “empresa más valiosa del mundo, con diferencia”.

Esto sugiere otra explicación para la caída del precio de las acciones de Tesla, a medida que Musk se expande cada vez más. En una entrevista con Fox News el 10 de marzo, señaló la “gran dificultad” que enfrentó al dirigir Tesla y sus otras empresas mientras trabajaba para el gobierno. Mientras inspeccionaba su posible nueva adquisición a las afueras de la Casa Blanca, Trump reprendió a los manifestantes por “perjudicar a una gran empresa estadounidense”. Sin embargo, gran parte de la culpa de ese daño recae en su amigo, Musk.

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