La primera semana de funcionamiento del nuevo esquema cambiario impulsado por el Gobierno, tras el acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), terminó sin sobresaltos. El dólar mayorista, que ahora opera dentro de una banda de flotación entre $1.000 y $1.400, mostró una suba leve respecto al cierre del viernes anterior, mientras que los dólares paralelos registraron fuertes caídas, llevando la brecha a niveles mínimos.
La expectativa de analistas consultados por Infobae es que el incremento de las reservas internacionales y la flexibilización del tipo de cambio favorezcan la continuidad de la estabilidad en el corto plazo. Desde el Gobierno también esperan que este cambio marque el inicio de una etapa de calma luego de semanas de alta volatilidad.
Para Salvador Di Stefano, el valor del dólar tenderá hacia el límite inferior de la banda cambiaria, y, con una movilidad mensual del 1%, podría incluso perforar los 1.000 pesos. “Hay que salir del dólar y comprar pesos. Lecaps, acciones y bonos soberanos son los instrumentos con mejor proyección, en ese orden”, sostuvo el analista financiero.
El analista financiero Christian Buteler propuso esperar para observar el comportamiento de los mercados en los próximos días.
“La pregunta es cuál será el valor del dólar que refleje la productividad promedio de la economía local. El cierre del miércoles fue similar al precio registrado durante el verano, cuando el turismo generó una salida de USD 1.600 millones. Esto sugiere que el tipo de cambio debería ajustarse al alza. En este contexto, una brecha del 10% o menos sería razonable. Mientras persista alguna restricción cambiaria, continuará existiendo un diferencial entre el oficial y los paralelos”, explicó.
JP Morgan destacó esta semana en un informe que espera una brecha prácticamente nula y recomendó tomar posición en bonos en pesos a corto plazo, con el objetivo de aprovechar el carry trade hasta las elecciones. “La posibilidad de que los inversores particulares arbitren entre mercados oficiales y paralelos sugiere que la brecha se mantendrá cercana a cero”, señaló el banco.
El presidente Javier Milei también se refirió al tema. “No se va a intervenir hasta que toque el piso de la banda. Esto es, hasta $1.000 no se compra”, declaró el miércoles. Esa postura está alineada con la meta de acumulación de reservas acordada con el FMI, que prevé sumar USD 10.000 millones en 2025.
Las reservas del Banco Central cerraron la semana en USD 38.612 millones, gracias a los aportes de USD 12.000 millones del FMI y USD 1.500 millones del BCRA. Una semana antes, el viernes 14 de abril, el nivel se ubicaba en USD 24.300 millones. En las próximas semanas se espera la liquidación del sector agroexportador, lo que podría fortalecer aún más la posición de reservas, impulsada por el atractivo del carry trade.
El comienzo del nuevo esquema fue positivo en términos operativos. El dólar mayorista cerró con una suba semanal de 57 pesos, o 5,3%, al pasar de $1.078 a $1.135. El volumen de negocios se mantuvo elevado, con una oferta privada superior a los USD 500 millones en el segmento spot. Con el ingreso de divisas del agro apenas comenzando, se prevé que esta presión bajista continúe hasta mediados de año.
La cotización del dólar quedó más cerca del piso de intervención ($1.000) que del techo ($1.400), y la brecha cambiaria retrocedió a niveles no vistos desde septiembre de 2019. El dólar blue cayó 125 pesos, o 9%, para cerrar en $1.250, su nivel más bajo desde el 14 de marzo. La brecha con el mayorista se redujo a 10,1%, casi 18 puntos menos que la semana anterior.
El dólar MEP, operado mediante bonos, terminó la semana a $1.168,56, con una caída de 12,8%, mientras que el contado con liquidación se ubicó en $1.175,17, bajando 12,1% y tocando su precio más bajo desde el 29 de enero.
