A diferencia de lo ocurrido en 2024, cuando los activos argentinos repuntaron y se mantuvieron relativamente indemnes a la volatilidad internacional, en este 2025 están sujetos a la tendencia internacional, en medio de una corriente bajista para los principales indicadores de Wall Street.
Por otra parte, una serie de anuncios oficiales, como los avances en las negociaciones con el FMI (Fondo Monetario Internacional) y la posibilidad de alcanzar en un acuerdo de libre comercio con los EEUU, no consiguieron revertir un sesgo bajista para los activos argentinos, cuyo ajuste de precios fue evidente en los últimos dos meses.
Para este miércoles es de esperar una apertura muy bajista para la Bolsa de Buenos Aires, luego de dos ruedas de receso por los feriados de Carnaval, dadas las profundas pérdidas -medidas en dólares- para los ADR y acciones de compañías argentinas, que retrocedieron de manera generalizada. Encabezaron las bajas Vista (-9,2% entre lunes y martes), YPF (-5% ) y Tenaris (-4,4%).
Hay que recordar que tanto bonos como acciones nacionales que acentuaron el período bajista que se extendió a lo largo de casi dos meses, a partir del 9 de enero último, cuando se hizo efectivo el pago de capital e interés de Bonares y Globales en dólares.
La semana pasada, el índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Bueno Aires perdió un 6,7% en pesos, para quedar en los 2.205.800 puntos, en niveles de piso desde el 6 de diciembre, pese a un leve rebote de 0,6% el viernes 28. Medido en dólares “contado con liquidación”, el panel de acciones líderes cayó un 7,6% lo que amplió a un 24% el desplome de este indicador desde el récord de enero de este año.
De cristalizarse en el panel Merval la caída de los ADR del lunes y el martes, este índice medido en dólares quedaría más cerca de los 1.700 puntos, a un nivel mínimo desde el 5 de noviembre. Desde el récord -tanto nominal como real- de los 2.386 puntos del 9 de enero en dólar “contado con liqui”, el panel de acciones líderes anotará un descenso de 26 por ciento.
No obstante, el panorama para los bonos soberanos puede ser más alentador, pues los Globales -en dólares con ley extranjera- promediaron una suba de 2% el lunes, mientras que el martes ajustaron un leve 0,4% en promedio, lo que augura un repunte para el miércoles en la rueda doméstica.
Con el mismo razonamiento, el riesgo país que mide JP Morgan, que terminó el viernes en los 780 puntos básicos para Argentina -máximo desde el 13 de noviembre del año pasado- podría retroceder a la zona de los 740 puntos, en base a la brecha de tasas presente entre el Global 2035 (GD35, en 11,57% anual) y el bono del Tesoro de los EEUU a diez años (4,16%).
El presidente Javier Milei anunció en la apertura de sesiones ordinarias del Congreso Nacional un próximo acuerdo con el FMI. A su vez, el viernes, la subdirectora del organismo, Gita Gopinath, anunció el viernes avances en el diseño del programa con Argentina.
En el discurso ante la Asamblea Legislativa, Milei adelantó que “en los próximos días le pediré al Congreso que apoye al Gobierno en este nuevo acuerdo con el Fondo y añadió que el acuerdo busca “restaurar el activo del Banco Central, y con eso su patrimonio, para que de este modo la inflación sea solo un mal recuerdo del pasado. Así, el dinero que ingrese del FMI, el Tesoro lo utilizará para cancelar parte de su deuda con el Banco Central”.
El panel Merval acumula una corrección bajista de 26% en dólares en los últimos dos meses
Según Milei, “este nuevo acuerdo nos brindará las herramientas para sanar el camino hacia un esquema cambiario más libre y eficiente para todos nuestros ciudadanos y para poder atraer mayores inversiones que se traduzcan en menor inflación, mayor crecimiento y nivel de empleo, con las consecuencias… mejores salarios que implican menor cantidad de pobres e indigentes".
El Gobierno argentino recibió además una buena noticia desde Estados Unidos, donde el presidente Donald Trump afirmó que evalúa firmar un acuerdo de libre comercio con Argentina y destacó la gestión del libertario, a quien consideró un “gran líder”.
“Consideraré cualquier cosa. Creo que es un gran, un gran, gran líder. Está haciendo un gran trabajo, un trabajo fantástico. Ha rescatado a ese país (Argentina) del olvido. Sí, analizaremos las posibilidades”, sostuvo Trump en declaraciones a la prensa en la Casa Blanca.
Si bien no dio más detalles, el mandatario estadounidense dejó la puerta abierta a la propuesta que había realizado el propio Milei en su última visita a Washington.
“Argentina quiere ser el primer país del mundo en sumarse a este acuerdo de reciprocidad que pide la administración Trump en materia comercial”, aseguró el Presidente cuando cerró su presentación en la Conferencia Política de Acción Conservadora (CPAC).
“Si no estuviéramos restringidos por el Mercosur, Argentina estaría trabajando en un nuevo acuerdo de comercio con Estados Unidos”, sostuvo Milei.
Jorge Fedio, analista técnico de Clave Bursátil, consideró que “la increíble incertidumbre que provoca Donald Trump en los mercados se agiganta, desconcierta al mundo de los mercados que se vieron afectados bajando”.
“Por cierto, este ajuste correctivo en orden y en proporciones, perfectamente encuadra muy bien con toda la estructura alcista a lo largo de todo el 2024, en nada desentona y hasta le debiera dar continuidad a esa magistral suba de ahora en más. Por la propia prolijidad técnica del ajuste, contra un destacado soporte, debiera sin más anotarse al cambio”, confió Fedio.
Los expertos de Balanz Capital aportaron que “después de algunas semanas de tranquilidad, el presidente Trump volvió a sacudir las aguas con la implementación de los aranceles a Canadá y México, así como con el anuncio de aranceles adicionales a China”.
“Si bien Trump se está moviendo más rápido en la implementación de aranceles que en 2018, dada la experiencia de su presidencia anterior, todavía tenemos espacio para mayor incertidumbre en la política tarifaria”, acotaron desde Balanz.
Más tensión por la “guerra” de aranceles
Este martes pegó con fuerza en las cotizaciones una segunda ronda de aranceles anunciados por el presidente de los EEUU, Donald Trump, que lastraron a los principales índices de Nueva York. Las tarifas afectan a los tres principales socios comerciales de Estados Unidos: Canadá, China y México.
Por otra parte, Trump impuso aranceles del 25% a las importaciones de Canadá y México tras una pausa de 30 días. También implementó una segunda ronda de aranceles del 10% a las importaciones chinas para aumentar los aranceles generales sobre ese país al 20 por ciento.
Las medidas provocaron una rápida respuesta de Canadá, que impuso un amplio paquete de aranceles a los productos estadounidenses, algunos de ellos con efecto inmediato. China respondió con aranceles de hasta el 15% a los productos agrícolas estadounidenses y añadió restricciones comerciales, pero su respuesta fue vista como diseñada para mantener vivas las posibilidades de conversaciones con Trump.
Los aranceles sobre Canadá y México simplemente entraron en vigor después de que el Presidente dijera que “no quedaba margen” para que los vecinos de Estados Unidos se defendieran de una orden previamente firmada con fecha límite del 4 de marzo.
Sobre el final de la tensa jornada de ayer, no obstante, el gobierno de Trump deslizó su voluntad de negociar sobre los aranceles con Canadá y México a través de declaraciones de su secretario de Comercio Howard Lutnick.
En una entrevista en Fox News, Lutnick afirmó haber hablado por teléfono con mexicanos y canadienses “todo el día”. “El presidente (Donald Trump) está a la escucha (...) Así que creo que va a encontrar una solución con ellos. No va a ser una pausa”, añadió, dando a entender que llegarán a un punto intermedio.
Si bien el secretario del gabinete no especificó qué aceptaría Trump, sugirió que estaría dispuesto a reunirse “en el medio”. También pareció descartar la posibilidad de que Trump levante los aranceles por completo.
