Jornada financiera: las acciones y bonos argentinos no pudieron subirse al alza de Wall Street

Un dato de inflación mejor que lo esperado en EEUU impulsó a Wall Street este miércoles, con una mejora en torno al 2% en sus principales índices y también una apreciable suba de la cotización de los bonos del Tesoro. Este escenario positivo marginó a los activos argentinos que estuvieron negociados en baja durante toda la rueda.

Sobre una medición “básica” -que excluye los costos más volátiles de los alimentos y los combustibles-, el índice de precios al consumidor (CPI core) de diciembre subió en los EEUU un 0,2% con respecto al mes anterior, una desaceleración respecto del aumento mensual del 0,3% de noviembre. Esto es una inflación anual de 3,2 por ciento.

“Ante otra amigable lectura de inflación, en esta ocasión del CPI (inflación núcleo), Wall Street repunta con mayor decisión, a pesar de lo cual los activos domésticos esta vez aprovechan para volver a intercalar un respiro tras el dato del IPC de ayer que derivó en un menor ritmo del crawling-peg”, comentó el economista Gustavo Ber.

El índice S&P Merval de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires perdió 1,1%, a 2.704.473 puntos. El panel de acciones líderes aún sostiene en enero una ganancia de 6,7% en pesos y de 6,3% medida en dólar “contado con liquidación”.

Entre los ADR y acciones de compañías argentinas operadas en dólares en Wall Street hubo cierres mixtos. Del lado ganador destacaron Mercado Libre (+4,9%) y Globant (+3,9%).

La calificadora Moody’s Ratings mejoró las notas de empresas no financieras argentinas tras el aumento del ‘techo país’ (country ceilings). Las empresas mejoradas fueron la petrolera YPF, la alimenticia Arcor, la energética Pan American Energy, la constructora Raghsa y la telefónica Telecom Argentina.

Los bonos soberanos terminaron negociados en el MAE (Mercado Abierto Electrónico) con una baja de 0,3% en su promedio en pesos. El riesgo país de JP Morgan avanzó 17 unidades para la Argentina, a 597 puntos básicos. Hay que señalar que la mayor parte de esta suba estuvo justificada por la caída de los retornos de los bonos del Tesoro de los EEUU en torno a 14 puntos básicos, que amplío el rango de rendimientos respecto de los bonos emergentes.

El anuncio del Banco Central de reducir el nivel devaluatorio del peso (crawling peg) al 1% mensual desde febrero, desde un 2% previo, era esperado por el mercado y se reacomodó este miércoles con la confirmación de la nueva política monetaria.

La medida fue anunciada en la víspera tras el dato inflacionario de diciembre del 2,7%, con lo que el 2024 finalizó con un 117,8%, lo que muestra una consolidación declinante en la trayectoria inflacionaria durante los últimos meses y en las expectativas futuras, comunicó el BCRA.

Luego de tocar un piso intradiario en los 1.220 pesos, el precio del billete “blue” cerró a $1.225 para la venta, con una baja de 15 pesos o 1,2% en el día. En enero mantiene una baja de cinco pesos. Con un dólar mayorista que ganó un peso, a $1.042, la brecha cambiaria quedó reducida a 17,6 por ciento.

Juan Manuel Franco, economista Jefe del Grupo SBS, comentó que “tras el dato de inflación de diciembre, el BCRA anunció que desde el 1° de febrero reducirá el crawling peg a 1% mensual desde el 2% actual. Esto, de mantenerse la tasa de referencia del BCRA en pesos, implicaría una tasa en dólares superior al 20%, por lo que creemos que la autoridad monetaria bajará la tasa. Dicho esto, para volver al nivel de tasa en dólares actual (8,6% tasa efectiva anual-TEA), se requería que la tasa de política monetaria baje a una Tasa Nominal Anual de 20,2% desde el 32% actual. Si bien no creemos que la vaya a reducir a ese nivel ahora, sí creemos que podría bajar la tasa a otro nivel, implicando esto una mayor tasa en dólares que la TEA 8,6% mencionada”.

“Esta tasa implicará un mayor incentivo a que privados ofrezcan dólares en el MULC, pudiendo generar que el BCRA acelere el ritmo de compras al modificarse la tasa de crawl. Dicho esto, el riesgo pasaría por el hecho de que se trata de un esquema de carry trade sujeto a que los agentes económicos sigan creyendo que se puede mantener la apreciación del tipo de cambio real, para lo cual es clave para el Gobierno evitar sobresaltos cambiarios que podrían venir por factores exógenos como la debilidad del real brasileño o precios bajos de la soja, así como un aumento en flujos de capitales hacia EEUU de materializarse las presuntas políticas de Trump”, consideró Franco.

Con un monto de USD 279,4 millones operado en el segmento de contado, el Banco Central se alzó con USD 79 millones por su intervención cambiaria. En diez sesiones operativas de enero el saldo para el BCRA por su intervención mayorista se amplió a a USD 1.300 millones, una cifra que ya supera el saldo comprador de todo diciembre.

Las reservas internacionales brutas se redujeron en USD 89 millones, a USD 30.614 millones, luego de tres bajas consecutivas. Este stock de activos mantiene un incremento de USD 1.007 millones en el primer mes del año.

“El BCRA continúa mostrando una sólida dinámica en el mercado cambiario”, dijo el agente de compensación y liquidación Cohen.