Durante la última votación sobre la tasa de referencia en la Reserva Federal, Stephen Miran defendió en solitario una mayor reducción de los tipos de interés, proponiendo un recorte de 50 puntos básicos, mientras la mayoría del comité optó por una disminución de solo 25 puntos básicos. De acuerdo con el medio que reportó estos hechos, Miran justificó su postura argumentando que algunos componentes metodológicos en los indicadores oficiales están provocando una “inflación fantasma”, lo que, en su opinión, mantiene los tipos de interés en niveles excesivamente altos.
Según detalló el medio, Miran, gobernador de la Reserva Federal y nominado por el expresidente Donald Trump, expuso su análisis durante un discurso en la Universidad de Columbia, en Nueva York. En esa intervención, Miran puntualizó que varios elementos incluidos en el cálculo de la inflación subyacente distorsionan el panorama real de los precios en Estados Unidos. Específicamente, señaló que las comisiones por gestión de carteras influyen de forma artificial en las cifras que se toman para orientar la política monetaria. El gobernador manifestó: “estamos manteniendo los tipos de interés demasiado altos debido a la inflación fantasma de las comisiones por asesoramiento de cartera”, en declaraciones recogidas por el medio que cubrió su participación.
Miran sugirió modificar la metodología actual para medir la inflación subyacente, proponiendo la exclusión de las comisiones por gestión de carteras. De acuerdo con los datos presentados por el propio Miran, esta revisión situaría el índice de precios de gasto de consumo personal (PCE) en el 2,6%, una cifra inferior al 2,8% publicado en septiembre. Además, Miran consideró la posibilidad de descartar el componente de la vivienda de la medición, lo que acercaría todavía más el PCE al objetivo de estabilidad del 2%, llevándolo a menos de 2,3%. El funcionario considera que estas correcciones metodológicas evitarían sobrestimaciones y permitirían ajustar las tasas de interés con mayor rapidez y magnitud.
Durante su intervención, Miran rechazó cualquier acusación de sesgo en el manejo de los datos y explicó, según consignó el medio, que ya existen subíndices inflacionarios que excluyen más elementos de los que él mismo sugiere. Así, defendió la solidez estadística de su propuesta y aseguró que su objetivo es generar un debate sobre la precisión de las herramientas estadísticas utilizadas para evaluar la estabilidad de precios.
El enfoque de Miran abre un nuevo debate dentro de la Reserva Federal, donde persiste una fuerte división interna sobre la rapidez y profundidad de eventuales recortes en los tipos de interés. De acuerdo con lo publicado por el medio, su visión contrasta con una tendencia más prudente adoptada por otros miembros influyentes del organismo. Michelle Bowman y Christopher Waller, ambos también nominados al consejo de la Fed durante la presidencia de Trump, se sumaron a la postura mayoritaria, prefiriendo mantener un ritmo más lento en la reducción de tipos. El presidente de la Fed de Kansas City, Jeffrey Schmid, y el presidente de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, reiteraron la conveniencia de no modificar los tipos de manera inmediata porque aún existen presiones inflacionistas relevantes.
La propuesta de Miran está vinculada a la discusión sobre la validez de los actuales criterios de medición inflacionaria en Estados Unidos y su correspondencia con la realidad que enfrentan consumidores y empresas. Según lo reportado por el medio, su planteamiento pone sobre la mesa la necesidad de revisar los instrumentos metodológicos que configuran las estadísticas oficiales, con el fin de que reflejen de forma más fiel las condiciones del mercado.
El análisis del gobernador también subraya las contradicciones presentes en el organismo rector de la política monetaria estadounidense. Mientras Miran impulsa un cambio metodológico que podría justificar recortes más pronunciados en las tasas y favorecería la reactivación económica, una parte sustancial del comité sostiene que la cautela es indispensable dado el contexto inflacionario.
De acuerdo con el medio, Miran fue nominado por Donald Trump con la intención de promover una política monetaria caracterizada por recortes más agresivos en los tipos de interés. Su intervención en Columbia refuerza esta línea, ya que argumenta que las tasas elevadas se apoyan en estimaciones inflacionarias distorsionadas. El debate generado después de su declaración ha evidenciado el grado de divergencia en la Reserva Federal, tanto respecto a las proyecciones de inflación como a las respuestas apropiadas ante las actuales circunstancias económicas.
El medio resaltó que las posiciones enfrentadas en el seno de la Fed se intensifican justo en un momento en el que la economía estadounidense lidia con retos para equilibrar el crecimiento y el control de los precios. La postura de Miran constituye una de las presiones más definidas a favor de un viraje metodológico y normativo en la definición de la política monetaria, mientras que la mayoría del consejo prefiere actuar con mayor moderación frente a los riesgos que perciben en la coyuntura de inflación persistente.
Finalmente, la propuesta de revisión impulsada por Miran ha reavivado el debate sobre el impacto de los métodos estadísticos utilizados en la toma de decisiones de política económica. El medio subrayó que las consecuencias de este debate podrían incidir en próximas decisiones acerca de los tipos de interés y marcar nuevos criterios para la interpretación oficial de la inflación subyacente en Estados Unidos.
